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2010年6月银行业投资策略息差趋稳预期仍待明朗

时间:2022-09-21 来源网站:木瓜财经网

2010年6月银行业投资策略:息差趋稳预期仍待明朗

2010年6月银行业投资策略:息差趋稳预期仍待明朗 更新时间:2010-6-9 23:52:54   货币增速回落,贷款将平稳增长。  货币增速明显回落,预计未来新增贷款将平稳增长,同时,中长期贷款占比将有所下降。  预计息差下半年走势将趋稳。  银行从自身的资产负债表出发提升息差的空间已较小,中长期贷款占比高启,活期存款率接近历史高点,存贷比接近监管上限。而偏紧的货币政策所带来的溢价能力提升对息差贡献有限。  银监会要求银行6 月内完成政府融资平台贷款清理。  上市银行的地方融资贷款占比约在5%-30%之间,地方融资贷款目前的不良率较低,由于期限较长,抵押较充分,预计短期出现问题的可能性较低。  上市银行拨备可抵御0.93 个百分点的不良率上升。  目前上市银行的拨备覆盖率为188.11%,简单测算目前上市银行的拨备可以抵御0.93 个百分点的不良率的上升。  上市银行再融资总额约为4476 亿。  从各大上银行公布的再融资方案来看,通过增发、配股或发行债券的方式融资总额将不超过4476 亿元,未来包括农业银行、光大等银行上市,未来资金面的压力仍偏紧。  投资建议:评级未来十二个月内,银行业:中性。  目前行业的平均估值分别对应10 年1.90 倍市净率、10.85 倍市盈率水平。从估值来看,目前板块估值横向纵向来看仍具备优势,但行业基本面不确定因素较多,估值上升缺乏明显的催化剂。我们给予行业“中性”评级。重点关注浦发银行、民生银行和南京银行.

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